تفاوت اصلی - هزینه سهام در مقابل هزینه بدهی

هزینه سهام و هزینه بدهی دو مؤلفه اصلی هزینه سرمایه (هزینه فرصت برای سرمایه گذاری) است. شرکت ها می توانند سرمایه را به صورت سهام یا بدهی بدست آورند ، جایی که اکثریت به ترکیبی از هردو علاقه دارد. اگر تجارت به طور کامل توسط سهام عام تأمین شود ، هزینه سرمایه نرخ بازده است که باید برای سرمایه گذاری سهامداران فراهم شود. این به عنوان هزینه سهام شناخته می شود. از آنجا که معمولاً بخشی از سرمایه توسط بدهی نیز تأمین می شود ، باید هزینه بدهی برای دارندگان بدهی تأمین شود. بنابراین ، تفاوت اصلی بین هزینه سهام و هزینه بدهی این است که هزینه سهام برای سهامداران ارائه می شود در حالی که هزینه بدهی برای دارندگان بدهی ارائه شده است.

مطالب 1. بررسی اجمالی و تفاوت اصلی 2. هزینه سهام چیست 3. هزینه بدهی 4. هزینه مقایسه با جانبی - هزینه سهام در مقابل هزینه بدهی 5. خلاصه

هزینه سهام چیست؟

هزینه سهام ، میزان بازده مورد نیاز سهامداران سهام است. هزینه سهام با استفاده از مدلهای مختلف قابل محاسبه است. یکی از رایج ترین مدل های قیمت گذاری دارایی های سرمایه (CAPM). این مدل رابطه بین ریسک سیستماتیک و بازده مورد انتظار دارایی ها ، به ویژه سهام را بررسی می کند. هزینه سهام با استفاده از CAPM به شرح زیر قابل محاسبه است.

ra = rf + βa (rm - rf)

نرخ رایگان ریسک = (rf)

نرخ آزاد ریسک نرخ نظری بازده سرمایه گذاری با ریسک صفر است. با این حال ، عملاً چنین سرمایه گذاری وجود ندارد که در آن هیچ ریسکی وجود نداشته باشد. نرخ قبض دولت خزانه داری دولت به دلیل کم بودن امکان پیش فرض ، معمولاً به عنوان تقریبی برای نرخ ریسک مورد استفاده قرار می گیرد.

Beta Security = (βa)

این اندازه گیری می کند که چقدر قیمت سهم یک شرکت در برابر بازار به طور کلی واکنش نشان می دهد. به عنوان مثال ، بتا یکی نشان می دهد که شرکت مطابق با بازار حرکت می کند. اگر بتا بیش از یک باشد ، این سهم در تحرکات بازار اغراق می کند. کمتر از یک بدان معنی است که سهم با ثبات است.

حق بیمه ریسک بازار سهام = (rm - rf)

این بازگشتی است که انتظار می رود سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری بالاتر از نرخ بدون ریسک جبران کنند. بنابراین ، این تفاوت بین بازده بازار و نرخ بدون ریسک است.

به عنوان مثال ABC Ltd. می خواهد 1.5 میلیون دلار جمع کند و تصمیم دارد این مبلغ را به طور کامل از حقوق صاحبان سهام جمع کند. نرخ بدون ریسک = 4٪ ، β = 1.1 و نرخ بازار 6٪ است.

هزینه سهام = 4٪ + 1.1 * 6٪ = 10.6٪

سرمایه عدالت نیازی به پرداخت سود ندارد. بنابراین ، وجوه را می توان با موفقیت در تجارت و بدون هیچ گونه هزینه اضافی استفاده کرد. با این حال ، سهامداران سهام عادی انتظار دارند نرخ بازده بالاتری داشته باشند. بنابراین ، هزینه حقوق صاحبان سهام بالاتر از هزینه بدهی است.

هزینه بدهی چیست

هزینه بدهی صرفاً بهره ای است که یک شرکت به وام های خود پرداخت می کند. هزینه بدهی کسر مالیات است. بنابراین ، این معمولاً به عنوان نرخ مالیات پس از آن بیان می شود. هزینه بدهی به شرح زیر محاسبه می شود.

هزینه بدهی = r (D) * (1 - t)

نرخ پیش از مالیات = r (D)

این نرخ اصلی است که بدهی در آن صادر می شود. بنابراین ، این هزینه قبل از مالیات بدهی است.

تعدیل مالیات = (1 - t)

نرخی که در آن مالیات قابل پرداخت باید کسر شود تا به نرخ پس از مالیات برسید.

به عنوان مثال XYZ Ltd. اوراق قرضه 50،000 دلار با نرخ 5٪ صادر می کند. نرخ مالیات شرکت 30٪ است

هزینه بدهی = 5٪ (1 - 30٪) = 3.5٪

پس انداز مالیاتی را می توان با بدهی انجام داد در حالی که حقوق صاحبان سهام قابل پرداخت هستند نرخ سود قابل پرداخت بدهی در مقایسه با بازده مورد انتظار سهامداران سهام پایین است.

متوسط ​​وزن متوسط ​​سرمایه (WACC)

WACC میانگین هزینه سرمایه را با توجه به وزن هر دو مؤلفه سهام و بدهی محاسبه می کند. این حداقل نرخی است که باید برای ایجاد ارزش سهامدار حاصل شود. از آنجا که اکثر شرکت ها از ساختار سهام و سهام و بدهی خود را در ساختار مالی خود تشکیل می دهند ، آنها باید هر دو را در تعیین نرخ بازده که باید برای دارندگان سرمایه ایجاد شود ، در نظر بگیرند.

ترکیب بدهی و حقوق صاحبان سهام نیز برای یک شرکت حیاتی است و باید در همه زمانها در سطح قابل قبولی باشد. درمورد اینکه چه میزان بدهی و چه میزان سرمایه باید یک شرکت داشته باشد ، هیچ گونه مشخصی از نسبت ایده آل وجود ندارد. در برخی از صنایع ، به ویژه در صنایع با سرمایه شدید ، بخش بالاتری از بدهی ها طبیعی است. برای یافتن مخلوط بدهی و حقوق صاحبان سرمایه می توان دو نسبت زیر را محاسبه کرد.

نسبت بدهی = کل بدهی / کل دارایی * 100

نسبت بدهی به سهام = کل بدهی / کل سهام * 100

تفاوت بین هزینه سهام و هزینه بدهی چیست؟

خلاصه - هزینه بدهی در مقابل هزینه سهام

تفاوت اصلی بین هزینه حقوق صاحبان سهام و هزینه بدهی را می توان به سود بازپرداخت پرداخت کرد. اگر برای سهامداران باشد ، باید هزینه حقوق صاحبان سهام در نظر گرفته شود و اگر مربوط به دارندگان بدهی باشد ، باید هزینه بدهی محاسبه شود. با وجود اینکه پس انداز مالیاتی به صورت بدهی موجود است ، اما بخش زیادی از بدهی در ساختار سرمایه به عنوان علامت سالم تلقی نمی شود.

مرجع: 1. "هزینه سهام - راهنمای کامل برای سرمایه گذاری شرکت" سرمایه گذاری Np ، 03 ژوئن 2014. وب. 20 فوریه 2017. 2. "هزینه بدهی" سرمایه گذاری Np ، 30 دسامبر 2015. وب. 20 فوریه 2017. 3. "میانگین وزن سرمایه سرمایه" متوسط ​​وزن متوسط ​​سرمایه (WACC) | فرمول | مثال. Np ، وب دوم. 20 فوریه 2017. 4. "بدهی در برابر حقوق صاحبان سهام - مزایا و معایب." یافتن Np ، وب دوم. 20 فوریه 2017.

تصویر حسن نیت ارائه دهنده: 1. "یونان gmnt اوراق قرضه" توسط Verbal.noun در ویکی پدیا انگلیسی (CC BY 3.0) از طریق Commons Wikimedia